La plus longue récession depuis la Seconde Guerre mondiale a été la dernière, d’une durée de 18 mois. Depuis 1945, les récessions ont duré en moyenne 11 mois, avec une baisse moyenne du PIB de 2,3 %.
Voici ce que vous ne saviez probablement pas au sujet des récessions :
Le marché boursier a tendance à se comporter raisonnablement bien au début d’une récession jusqu’à ce que celle-ci soit officiellement terminée. Et plus de 60 % du temps, le S&P 500 était positif lors de la définition technique d’une récession. Vous pouvez voir que 5 des 11 dernières récessions ont connu des gains à deux chiffres pendant la récession.
Bien sûr, cela ne veut pas dire que les actions ne sont pas écrasées lorsque l’économie ralentit. Ces périodes sont parsemées d’accidents parmi les pires jamais enregistrés.
C’est juste que le cycle boursier s’aligne rarement parfaitement avec le cycle économique. Il s’agit des retraits correspondants du marché pendant et autour de chaque récession depuis les années 1940.
La seule fois où les stocks n’ont pas chuté d’au moins 10 %, c’est lors de la légère récession qui a suivi la fin de la Seconde Guerre mondiale, en 1945. Toutes ces corrections n’ont pas été spectaculaires/
Le problème quand on essaie de chronométrer le marché boursier en qualifiant une récession, c’est qu’on pourrait vous donner la date exacte du début et de la fin de la prochaine contraction économique et que vous ne pourrez peut-être toujours pas profiter de cette information. Le marché boursier est à la fois tourné vers l’avenir, vers le passé et peut-être même vers le côté, de sorte que la chute du PIB ne s’alignera jamais parfaitement avec le déclin des actions.
Les actions sont également assez terribles pour prédire le début d’une récession, comme vous pouvez le constater d’après les rendements qui précèdent la date de début d’une récession.
Et attendre que la poussière se dépose est plus difficile qu’il n’y paraît. L’économie peut rester léthargique au lendemain d’une récession, mais le marché boursier peut encore grimper en flèche en prévision d’améliorations relatives. Et bien qu’il soit impossible de prédire exactement quand une récession commencera et se terminera, les rendements boursiers après une récession ont tendance à s’éteindre la plupart du temps.
C’est l’une des raisons pour lesquelles les obligations peuvent encore fournir de la valeur du point de vue de la diversification, même à faible taux d’intérêt.
Les obligations du gouvernement américain n’ont jamais été en baisse pendant un marché baissier pendant cette période. Par conséquent, même si les taux n’offrent peut-être pas le même rendement qu’autrefois, il est difficile d’envisager un scénario où les obligations n’offrent pas au moins une stabilité lorsque les actions s’effondrent.
Ce stabilisateur peut être utilisé soit pour la poudre sèche pour rééquilibrer la douleur et acheter des actions à des prix plus bas, soit pour vos besoins de dépenses afin de vous permettre de laisser vos actions tranquilles et de ne pas vendre pendant qu’elles sont en baisse.
Au cours d’une expansion économique, le taux de chômage aux États-Unis a atteint un plancher de 4 % en moyenne depuis la Seconde Guerre mondiale (le taux de chômage le plus bas jamais enregistré pendant cette période était de 2,5 % dans les années 1950). D’un autre côté, le taux de chômage a atteint un sommet d’environ 8 % pendant la récession qui a suivi.
En supposant que l’augmentation moyenne de 4 % du taux de chômage se maintienne, cela signifierait une augmentation du nombre de chômeurs de près de 6,5 millions de personnes (contre une population active estimée à 160 millions aux États-Unis).
Alors, soyez chanceux si votre plus grande préoccupation lors de la prochaine récession est que vous aimeriez avoir un portefeuille 50/50 au lieu d’un portefeuille 70/30. Si c’est là votre plus grande inquiétude au sortir de la prochaine récession, vous gagnez sur une base relative.
Mais la question la plus importante reste celle-ci : Verrons-nous un jour une autre grande dépression ? Notre réponse ici.
