Rien n’est certain, si ce n’est la mort, les impôts et une nouvelle compression des frais.
Benjamin Franklin est crédité d’avoir inventé l’expression « rien n’est certain, sauf la mort et les impôts ». L’une des principales leçons tirées par le secteur de la gestion d’actifs les années passées est que l’observation de Franklin résonne toujours. Les nombreux vents contraires sur lesquels les entreprises doivent naviguer partagent un élément d’incertitude, à une seule exception, la compression des frais. En d’autres termes, une chose est sûre cette année : les honoraires continueront de baisser.
Lorsque l’on recherche les tendances qui ont caractérisé le secteur au cours de l’année écoulée, une se dégage clairement. De manière constante, les participants au marché constatent une réduction des frais dans toute leur gamme de produits. Des entreprises artisanales n’offrant que des stratégies de niche aux plus grands acteurs du secteur, la réduction des frais a été un gros titre continu et récurrent. Nous nous attendons à ce que la course à l’augmentation des parts de marché par la réduction des frais se poursuive.
À cette fin, les gestionnaires d’actifs doivent se préparer à réussir dans ce nouvel environnement de normes. Pour cette raison, les entreprises devraient avoir une stratégie pour lutter contre ces tactiques de tarification, sinon elles risquent de se laisser distancer par leurs pairs.
Pour survivre, trois stratégies pourraient se dégager
Mettre l’accent sur la différenciation des produits
Enfin, la performance des investissements pourrait être le moteur de la différenciation. La capacité d’une entreprise à se forger une réputation de producteur constant d’alpha pourrait constituer un avantage concurrentiel. Cependant, dans cette nouvelle norme, même les » usines à alpha » sont obligées de cultiver de nouvelles capacités et d’élargir leurs offres.
La performance des investissements pourrait être un facteur de différenciation.
À l’avenir, les gestionnaires d’actifs seront obligés de justifier leurs structures de frais en démontrant clairement la valeur. Les entreprises de premier plan pourraient fournir aux clients des recherches approfondies sur le secteur, de nouvelles solutions, des plateformes de livraison améliorées et des expériences plus riches et plus positifs. En fait, il y a beaucoup de choses que les cabinets pourraient apprendre des entreprises de la Silicon Valley qui, pendant des années, ont adapté leurs produits pour les différencier de leurs concurrents ; considérez l’énorme succès d’Amazon, Apple, Netflix et Uber.
En créant une solution plus holistique et en engageant les clients via les médias sociaux et une plateforme unifiée centrée sur le client pour des transitions transparentes entre les points de contact, les gestionnaires d’actifs pourraient être en mesure de mieux aligner leurs frais avec la valeur qu’ils fournissent. De cette manière, ils pourraient protéger leur part de marché.
Établir une stratégie de double produit
Au cours des dix dernières années, le secteur de la gestion d’actifs a connu un profond changement séculaire, les fonds actifs ayant perdu des parts de marché au profit de fonds à frais réduits et à gestion passive. Si les fonds gérés activement représentent encore aujourd’hui la majorité des actifs sous gestion, la part de marché des produits passifs devrait encore augmenter.
Nous voyons le passage aux fonds à gestion passive comme une opportunité pour les gestionnaires d’actifs agiles de créer une offre de produits passifs pour compléter leur ligne active. Les entreprises qui se lancent dans cette double stratégie doivent confirmer que leurs offres passives apportent une valeur ajoutée ; après tout, il sera toujours difficile de concurrencer directement les grands acteurs établis. Les entreprises leaders pourraient chercher à tirer parti d’offres plus sophistiquées (stratégie de niche) et à fournir des outils pour aider à éduquer les clients et à améliorer leur expérience.
Pivoter vers une stratégie double pourrait aider les cabinets à se développer et à investir dans leurs activités traditionnelles. Dans le même temps, elles pourraient générer des revenus supplémentaires de premier ordre, qui n’auraient pas été disponibles autrement.
Transition vers un modèle à faible coût
Certaines entreprises pourraient décider de transformer leur activité pour se concentrer sur l’offre de produits à faible coût. La mise en œuvre de cette stratégie n’est pas facile ; cependant, elle a été exécutée avec succès dans d’autres industries. La compagnie irlandaise Ryanair en est un excellent exemple ; elle s’est transformée d’une compagnie aérienne traditionnelle en une compagnie à bas prix. Les gestionnaires d’actifs qui choisissent de se transformer en fournisseur à bas coût doivent être prêts à développer de nouvelles capacités tout en mettant au soleil des composants de leur activité existante.
Selon nous, les innovations, telles que le cloud computing et la robotique, pourraient rendre cette transition à la fois attrayante et plus facilement réalisable que jamais. En utilisant ces technologies et d’autres, les gestionnaires d’actifs qui se lancent dans cette approche pourraient gagner sur les coûts et récolter les avantages d’une part de marché accrue.
Conclusion
La pression à la baisse sur les frais est la nouvelle norme dans le secteur de la gestion d’actifs. L’année prochaine, les entreprises devraient consacrer une quantité considérable de temps, d’énergie et de ressources pour répondre à cette tendance et aux tactiques de tarification agressives. Pour certains, l’impact sur l’activité pourrait être minime ; d’autres pourraient devoir réaliser des investissements stratégiques à la fois en termes de personnel et de technologie. Quelle que soit la position d’une entreprise sur le marché aujourd’hui, les équipes de direction doivent adopter la nouvelle norme. De cette façon, elles positionneront leur entreprise pour une croissance durable.
